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、市值最高、股价振幅最大都有谁
”话题很是火热
，小编也是针对数说A股30年：股价最高 、市值最高
、股价振幅最大都有谁寻找了一些与之相关的一些信息进行分析，如果能碰巧解决你现在面临的问题 ，希望能够帮助到您
。

中国资本市场发展已过“而立之年”。

30年间
，A股股票数量从1990年的7只，已增加到目前的4000余只 。30年征程中 ，A股也经历了无数风云变化
。

具体来看
，Wind统计显示，不复权 历史 股价数据显示 ，A股30年来
，股价最高的是1992年的飞乐股份，最高至3550.00元/股。最能给投资者赚钱的 ，为2009年的顺发恒业
，年涨幅高达2152.63%，也是A股30年内 ，唯一一只年涨幅超过2000%的个股 。

此外，市值最高的股票
，是2007年的中国石油，在2007年年底高达52877.24亿元 ，也是近30年来市值唯一超过5万亿元的上市公司
，目前仍是A股上市公司的市值天花板
。分红方面，“宇宙第一行 ”工商银行连续13年成为A股年度分红最多的上市公司。

股民最关心的股票价格涨跌方面 ，A股30年来
，1992年的琼珠江A年度股价振幅最大，让股民坐上了最刺激的“过山车
” ，日波动率高达583.19% 。

新股发行数量方面
，虽然有反复，但总体上呈现出逐渐增加的趋势
。其中 ，1993年
，新股上市数量正式突破百家。2017年，A股首发上市公司数量达438家 ，是30年间新股发行数量最多的年份 。

股价之最：28年后贵州茅台股价再破千元

Wind数据显示，不复权的 历史 股价数据显示
，30年来，股价最高的股票为飞乐股份（600654） ，1992年最高至3550.00元/股
。27年后
，贵州茅台（600519）再次成为千元股，2019年最高至1241.61元/股。

具体来看 ，1990年至1993年
，A股历年股价最高的股票分别为真空电子（600602）、飞乐股份（600654）和G海立（600619），分别为500.10元/股 、939.50元/股
、3550.00元/股、330.00元/股 。其中 ，飞乐股份（600654）在1992年和1993年
，都是股价最高的股票。

进入1994年，A股股价开始进入缓慢上升期
。其中 ，1995年
，股价最高的中华企业（600675），近为35.67元/股。及至2000年 ，方再次出现百元股，亿安 科技 （000008）最高达126.31元/股 。

不过
，从2002年开始，A股连续5年未再出现百元股
。2002年至2006年 ，A股股价最高的股票分别为2002年和2003年的用友软件（600588）
，2004年和2005年的苏宁电器（002024），以及2006年的贵州茅台（600519） ，股价分别为62.00元/股 、56.81元/股
、51.98元/股、70.25元/股 、93.20元/股。

然而
，从2003年开始，A股历年的最贵股 ，再没有低至百元以下 。2007年
，中国船舶（600150）最高达300.00元/股，2017年贵州茅台（600519）股价突破500元关口 ，最高至726.50元/股
，2019年，贵州茅台（600519）再次成为千元股 ，最高至1241.61元/股
。

值得一提的是，从2009年贵州茅台（600519）再次成为年度最贵股后
，往后的12年，A股年度最贵股这一称号 ，仅3次旁落。2001年
，洋河股份（002304）最高至239.98元/股；2014年，朗玛信息（300288）最高至223.88元/股；2015年 ，安硕信息（300380）最高至474.00元/股 。

不过
，需要指出的是，当年的老股票股价能够突破千元 ，有一定 历史 原因
。

彼时
，国内证券交易所刚设立不久，挂牌交易的股票不多 ，股票处于供不应求的状态。同时
，各股股本较小 。此外，政策方面 ，1992年上海股票交易市场放开了日内涨跌幅限制，大批股民涌入
。加之当年市场规则总体比较宽松
，曾施行T 0
、无涨跌幅限制等规则。因此，上市公司的价格与价值差异较大 。

此外 ，值得关注的是
，上海“老八股”中还诞生过万元股。不过，因为种种因素 ，Wind并未收录这一 历史 数据
。

公开资料显示
，1992年5月，全称上海豫园商城股份有限公司的“豫园商城 ” ，股价突破万元
，创下了中国证券交易史至今未能突破的记录。

涨幅之最：顺发恒业2009年涨幅超2000%，2015年至2017年个股涨幅连续超1000%

30年来 ，历年最能给投资者赚钱的股票
，分别有哪些呢？

Wind数据显示，年涨幅最高的股票 ，为2009年的顺发恒业（000631），年涨幅高达2152.63%
，也是A股30年内，唯一一只年涨幅超过2000%的个股 。

此外 ，除了2009年的顺发恒业（000631）
，2007年的ST仁和（000650）、2015年的中文在线（300364） 、2016年的海天精工（601882）、2017年的寒锐钴业（300618）
、2020年的万泰生物（603392），年涨幅均超1000% ，分别达1611.92%、1715.37% 、1068.52%
、1214.95%、1245.24%
。

可以注意到
，年涨幅较高的个股，近年来较多。2015年至2017年连续三年内 ，A股均出现涨幅超过1000%的个股 。而在A股刚发展的前17年
，没有任何一支股票，年涨幅在1000%以上
。

其中 ，1990年的真空电子（600602） 、2001年的PT农商社（600837）
、2002年的夏新电子（600057）、2004年的石油济柴（000617）
，涨幅均未超过100%，分别为30.23% 、80.76%
、95.65%和97.69%。

市值之最：2006年A股进入万亿市值年代 ，中国石油超5万亿元市值仍是天花板

随着A股的不断进化发展，A股上市公司的市值同样不断突破 。

Wind数据显示
，A股近30年来市值最高的公司，为2007年的中国石油（601857） ，市值在2007年年底高达52877.24亿元
，也是近30年来市值唯一超过5万亿元的上市公司
。

从1990年开始，A股上市公司市值不断增加。截至1993年底 ，A股出现首家百亿市值的公司
，上海石化（600688）市值达204.30亿元 。截至2010年底，A股出现首家千亿市值的公司 ，中国石化（600028）市值达3370.94亿元
。截至2006年底
，A股再进一步，出现首家万亿市值的公司 ，工商银行（601398）市值达19590.03亿元。

值得关注的是
，2007年，A股迎来上市公司市值的巅峰 。截至2007年底 ，中国石油（601857）市值高达52877.24亿元，及至目前
，仍是A股上市公司的市值天花板。

2008年后，A股市值最高的公司 ，市值总额徘徊在2万亿左右
。其中
，2009年底的中国石油（601857）、2017年和2019年底的工商银行（601398） 、2020年的贵州茅台（600519），市值均超过2万亿元 ，分别达24109.02亿元
、21279.48亿元、20518.10亿元 、21530.10亿元。

分红之最：“宇宙第一行
”连续13年分红第一
，2013年分红突破900亿元

A股30年来，哪些上市公司最能分红呢？

绝对值来看 ，2019年
，工商银行（601398）年度累计分红总额高达936.64亿元

亿元，是近30年来年度分红最多的股票 ，距千亿分红仅一步之遥 。

具体来看
，1993年，A股上市公司分红过亿 ，申能股份（600642）全年分红3.60亿元
。2001年，A股上市公司分红突破10亿元
，中国石化（600028）全年分红69.36亿元。2004年，A股上市公司分红突破百亿 ，中国石化（600028）全年分红104.04亿元 。

值得一提的是
，从2007年开始，A股分红正式进入“宇宙第一行”的时代
。

从2007年至2019年 ，13年来
，A股年分红最多的上市公司，均为工商银行（601398）。其中 ，2007年突破400亿元
，达444.25亿元；2008年突破500亿元，达551.13亿元；2010年突破600亿元 ，分红642.20亿元；2011年突破700亿元
，分红709.12亿元；2012年突破800亿元，分红835.65亿元；2013年突破900亿元 ，分红919.60亿元 。

股价振幅之最：1992年琼珠江A年度股价振幅 历史 最高，年内日波动率超500%

股民最关心的
，莫过于股票的价格，一涨一跌均系心间
。那么 ，A股30年来
，哪些股票最能让股民坐“过山车 ”呢？

Wind数据显示，年度股价振幅最大的股票 ，为1992年的琼珠江A（000505）
，年内日波动率高达583.19%，是A股30年来波动率最高的股票。

同时 ，1996年的武汉塑料（000665）
，年内日波动率同样超过500%，达550.10% 。

此外 ，1993年的四川金顶（600678）、1995年的中国嘉陵（600877）
、1998年的四川湖山（600801）
，年内日波动率均超过200%，分别达308.63%、279.16% 、275.36%
。

2018年 ，A股年度股价振幅最高的利通电子（603629），日波动率仅为15.97%
，在30年振幅榜上排名最后。此外，2005年股价振幅最大的*ST吉纸（000718）
、2017年股价振幅最大的中石 科技 （300684） ，年波动率均在20%以下
，分别为19.59%、19.63% 。

值得一提的是，随着A股的不断发展 ，A股历年股价振幅最高的个股
，日波动率不断下降。

从2010年开始，10年间 ，仅有2012年股价振幅最大的华数传媒（000156） 、2015年股价振幅最大的协鑫集成（002506）
、2020年股价振幅最大的瑞丰新村（300910）
，年内日波动率超过100%，分别为140.31%、101.37% 、168.61%

新股之最：2017年438只新股发行量是30年最高峰 ，1993年突破百家

总体上
，A股历年的新股发行数量，呈现出逐减增加的趋势
。

1990年与1991年 ，新股发行数量均在在个位数，分别只有7只与4只。1992年
，A股首发上市的公司，增至36家 。

1993年 ，A股新股发行数量正式突破百只
，达105只
。并在此后的几年间，出现一波上市的小高峰。1996年
、1997、2000年 ，新股发行数量均突破百只
，分别达181只 、190只
、130只 。

不过，从2001年开始的往后9年间 ，A股新股发行数量有8年均未突破百只
。仅在2007年
，实现了125只的新股发行。

进入2010年后，A股新股发行数量开始大幅增加 。其中 ，在2010年、2011年 、2015年、2016年
、2017年、2019年和2020年这7年间
，A股首发上市的公司数量，均保持在200家以上
。2010年 、2017年和2020年 ，新股发行数量更是超过300只，分别达341只
、438只、342只。

其中
，2017年，A股438只的新股上市数量 ，也是A股30年内新股发行最多的一年 。

不过
，值得关注的是，A股发行数量最少的年份 ，也在2010年后
。2013年
，由于市场低迷，全年仅有美的集团（000333）和浙能电力（600023）两家企业首发上市。

国有上市公司管理层收购的案例研究

感谢您对美的空调的关注与支持！

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美的集团（SZ.000333）是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团 ，于2013年9月18日在深交所上市
，旗下拥有小天鹅（SZ000418） 、威灵控股（HK00382）两家子上市公司 。

1968年，美的创业 ，1980年
，美的正式进入家电业，1981年注册美的品牌。目前 ，美的集团用工总数13万人，旗下拥有美的
、小天鹅、威灵 、华凌
、安得、美芝等十余个品牌
。集团在国内建有广东顺德 、广州
、中山；安徽合肥及芜湖；湖北武汉及荆州；江苏无锡、淮安 、苏州及常州；重庆、山西临汾
、江西贵溪、河北邯郸等15个生产基地
，辐射华南 、华东
、华中、西南 、华北五大区域；在越南
、白俄罗斯、埃及 、巴西
、阿根廷、印度等6个国家建有生产基地。

主要家电产品有家用空调 、商用空调
、大型中央空调、冰箱 、洗衣机、微波炉
、风扇、洗碗机 、电磁炉
、电饭煲、电压力锅 、豆浆机
、饮水机、热水器 、空气能热水机
、吸尘器、取暖器 、电水壶
、烤箱、抽油烟机 、净水设备、空气清新机
、加湿器、灶具 、消毒柜
、照明等和空调压缩机、冰箱压缩机 、电机
、磁控管、变压器等家电配件产品 。现拥有中国最完整的空调产业链 、冰箱产业链
、洗衣机产业链、微波炉产业链和洗碗机产业链；拥有中国最完整的小家电产品群和厨房家电产品群；在全球设有60多个海外分支机构，产品远销200多个国家和地区
。

2013年 ，美的集团整体实现销售收入达1210亿元
，其中外销销售收入达74亿美元。

2013年“中国最有价值品牌
”评价中，美的品牌价值达到653.36亿元 ，名列全国最有价值品牌第5位 。截至2013年
，美的集团为社会公益事业累计捐赠超过6亿元
。

未来三年美的将以“成为中国家电行业领导者 、世界白电行业前三强”为战略愿景，进一步深化转型 ，推动经营质量持续提升
，以消费者为中心，通过技术创新
、品质提升与精品工程 ，实现产品领先、战略领先
，获得公司的重新增长。

如仍有疑问 、欢迎向美的企业知道提问；在此祝您工作顺利、生活愉快！

如仍有疑问
、欢迎向美的企业知道提问；在此祝您工作顺利、生活愉快！

关于国有上市公司管理层收购的案例研究

　引导语：我国的上市公司管理层收购尝试起始于1999年，粤美的管理层通过受让法人股 ，成功收购上市公司 。下面是我为你带来的关于国有上市公司管理层收购的案例研究，希望对你有所帮助
。

　 一 、上市公司管理层收购的早期发展

　2001年以后
，上市公司管理层收购开始增多，随着2002年《上市公司收购管理办法》出台 ，管理层收购成为一大热点
，被作为经理层激励
、完善公司法人治理结构的重要手段，引起各方的关注。

　一方面 ，实施MBO是实现国有资本战略性退出
，优化企业治理结构的一剂良药;同时也是解决由于历史原因导致的集体企业产权界定模糊问题、实现企业所有权向真正的所有者回归的一条捷径 。另一方面，不少人对MBO的实施动机 、定价标准
、融资方式等诸多问题提出种种质疑 ，认为在相关法规不完善、操作程序不规范的情况下
，MBO隐患太多，极有可能产生国有资产流失 、损害上市公司中小股东利益等种种弊端
。2003年3月 ，财政部向原国家经贸委企业司发函
，建议暂停对MBO的审批。同年12月，国务院办公厅转发国资委《关于规范国有企业改制工作的意见》 ，对涉及国有股权转让的管理层收购进行了较为严格的规定 。由此，如火如荼的MBO浪潮开始走向低潮。

　 二
、中国上市公司管理层收购的典型模式

　 (一)关联股东共同收购

　关联股东共同收购最典型的案例及美的(美的集团
，SZ000333)的管理层收购
。参与美的管理层收购的两家公司开联和美托，具有关联关系 ，前者的主要股东是董事长的儿子何剑锋
，后者则是董事长何享健本人。由于2001年中国证监会还没有对收购中“一致行动人 ”作出规定，两个公司通过分别收购美的的部分股份 ，顺利获得了控制权 。同时
，也顺利规避了“要约收购
”的义务
。

　这种模式还可能出现一些不同情况，例如管理层分别成立两家公司共同收购 ，典型的如深方大(方大集团
，SZ000055)的管理层收购，由于目前《上市公司收购管理办法》对“一致行动人”的界定比较模糊 ，管理层在实施收购、获得控

　股权的同时回避“要约收购 ”义务。

　随着《上市公司收购管理办法》对于一致行动人的界定逐步完善
，美的模式已不是一个可行的路径 。

　 (二)间接收购

　上市公司国有股股权转让必须经过财政部审批，程序较为复杂 、所需时间较长 ，而未上市的国有资产转让相对来说则要容易一些
。因此，通过直接收购上市公司第一大股东实施间接收购
，是管理层收购的一种重要途径，比较典型的有鄂尔多斯(鄂尔多斯 ，SH600295)管理层收购。管理层和职工共同出资成立的东民公司
，通过收购上市公司鄂尔多斯的第一大股东鄂尔多斯集团，间接成为鄂尔多斯的控股股东 。同样的案例还有宇通客车(宇通客车 ，SH600066)
、宁波富邦(宁波富邦
，SH600768)等
。

　2010年以来的国有上市公司管理层收购案例并不多，包括2012年的大连国际(SZ000881)、2014年的山东如意(SZ002195)和2016年的东贝B股(SH900956) ，上述案例无一例外均采取了间接收购的模式。

　 (三)形式上无关联的法人联合收购

　在管理层暂时无力实施获得绝对控股权的收购时
，还可能利用一家形式上无关联关系的法人共同参与管理层收购，从而获得相对较高的控股地位 ，宇通客车(宇通客车
，SH600066)的管理层收购就是一例 。2002年6月，郑州市国资局将上市公司宇通客车的大股东宇通集团的89.8%的股份转让给管理层出资成立的上海宇通 ，10.2%的股份转让给河南建业公司
。上海宇通利用对宇通集团的控股，联合河南建业成功收购了上市公司宇通客车。宁波富邦(宁波富邦
，SH600768)的管理层收购也属于这种模式，两个形式上无关联关系的公司宁波富邦 、上海城开联合收购上市公司第一、第二大股东股份 ，共持有上市公司43.7%的股份
，由于这两家公司没有形式上的关联关系，并不构成关联交易 ，可以避免要约收购 。同时
，这种模式的管理层收购还可以再管理层资金不足的情况下，借助另一家形式上无关联的法人 ，成功实施收购
，其实质是管理层利用外部权益资本融资。

　 (四)参与发起，逐步收购

　深方大(方大集团 ，SZ000055)
、洞庭水殖(大湖股份
，SH600257)的管理层收购颇具特色，在公司上市之初 ，管理层就通过成立另一家“壳公司”，参与上市公司发起设立
，由于资金较少，参股份额有限 ，并不是公司控股股东
。在以后的经营中
，管理层通过“壳公司
”的资本运作，增加在上市公司股份 ，逐步实现对上市公司的管理层收购。深方大1995年成立之初
，董事长熊建明就通过个人持股98%，在香港成立集康公司 ，参与深方大的发起设立
，并成为其第二大股东 。在2001年又个人持股85%成立邦林公司，和其他中、高层管理人员成立的时利和公司共同收购上市公司第一大股东的全部股份 ，实施了管理层收购
。以权益计
，熊健明个人对深方大的持股比例在20%以上，成为实际控股股东。在洞庭水殖的管理层收购中 ，管理层发起成立的泓鑫公司从一开始就参与上市公司的发起设立，并持有股份12.84% 。2002年9月
，泓鑫公司进一步收购上市公司第一大股东17.07%股份，合计持有上市公司29.91%股份 ，成为上市公司控股股东
。

　 (五)收购非控股法人股东股份
，实现间接收购

　上市公司管理层欲实施管理层收购，但是公司控股股东又不愿意出让股份 ，此时
，管理层通过收购其他法人股东股份的方式，实施间接收购。这种方式有点类似于西方国家流行的“敌意收购” ，但由于收购者作为目标公司管理者的特殊身份
，又不同于“敌意收购 ” 。目前，佛塑股份 、特变电工的管理层收购是以这种方式进行
。佛塑股份(佛塑科技 ，SZ000973)的管理层收购中
，管理层成立的富硕公司通过受让上市公司第二大股东的股份，成为第二大股东;特变电工(特变电工 ，SH600089)的管理层分别收购第一
、五、八大股东4.93% 、4.93%
、1.59%股份，共持有上市公司11.46%股份
，成为第二大股东。早期的这种模式下的管理层收购虽然并不彻底，管理层并没有获得上市公司的控制权 ，但是管理者的身份已经发生重要改变
，由纯粹的“管理者
”变成了“重要股东”，从而改变了公司原有的治理结构 ，对企业生产经营产生重要影响 。

　收购非控股法人股东股份进行间接收购在近年来又出现了新的案例
，在这两个案例中，管理层均获得了上市公司的控制权
。2014年的山东如意(SZ002195)管理层收购案例 ，公司董事长控制的如意科技原持有上市公司控股股东毛纺集团24.46%的股份
，通过收购中亿集团持有的毛纺集团27.55%的股份，合计持有毛

　纺集团52.01%股份 ，超过了东方资产持有的毛纺集团31.86%的股权比例
，成为毛纺集团的控股股东并成为上市公司的实际控制人。2016年的东贝B股(SH900956)管理层收购案例中，公司管理层控制的冷机实业原持有上市公司控股股东东贝集团9.26%的股份 ，通过收购洛克电气持有的东贝集团39.14%的股权，冷机实业将合计持有东贝集团48.41%的股权
，并通过与持有东贝集团5.51%股份的埃博科技签署《股权委托管理协议》，合计控制东贝集团53.92%股权 ，超过东方资产的43.81%的持股比例
，成为东贝集团和上市公司的控股股东 。

　 三、中国上市公司管理层收购的资金来源

　 (一)上市公司管理层收购融资情况

　 (二)上市公司管理层收购融资的`特征

　1 、从公开披露信息看，早期管理层收购资金大部分来自管理层自筹资金 从交易情况看 ，早期的管理层为收购成立的新公司注册资本都比较高
，其中，洞庭水殖
、特变电工、胜利股份 、鄂尔多斯
、宇通客车等5家公司的注册资本均高于收购所需资金。并且 ，管理层在这些收购平台公司中所占权益比例高
，只有洞庭水殖的受让方有20%权益属于外来机构投资者融资
。由于这些收购平台公司都是新成立，注册资本较好地反应了内部现金流 ，据此可以判断中国上市公司的管理层收购的资金大部分来源于管理层自筹。

　 2、个人融资是管理层收购资金的重要来源

　然而
，管理层用于成立平台公司的资金大部分来自个人融资 。中国管理层收入水平相对较低，因此合理的推测是管理层收购的资金大量来源于个人借款 ，例如向亲朋好友借款，用个人资产向银行作抵押贷款 、以个人信誉向其他企业融资等
，个人融资成为管理层收购资金的重要来源
。佛塑股份再管理层收购的公告中，明确披露了所需资金由管理层自行通过借款、贷款解决。

　 3
、外部权益资本较少参与管理层收购

　在典型的管理层收购中 ，收购资金除了依靠大量的借贷以外
，还可以通过吸收机构投资者、个人投资等权益资本形式，共同参与管理层收购 。在上述案例中 ，只有较少案例利用了外部机构投资者的权益资本
，其他收购活动全部依靠管理层自筹资金入股解决
。

　 4 、股权质押成为管理层收购再融资的重要手段

　在已经完成管理层收购后，一些注册资本低于收购资金的受让人都进行了股权质押融资 ，如美的集团
、方大集团和最新的东贝B股案例。先通过银行或者其他机构借款进行管理层收购
，收购完成后再进行股权质押将上述借款还清，虽然本质上是一种“以新债还旧债 ”的行为 ，但是能够让管理层收购的资金来源多了一条可行的路径 。

　 5、分期付款具有卖方融资的性质

　分期付款作为一种融资技巧
，被应用到管理层收购中
。如佛塑股份管理层收购中，收购平台富硕公司通过分期付款方式 ，解决收购资金不足的问题。通过与原第二大股东协商，在签署股权转让协议后
，支付首期转让款，恰好略等于富硕公司的注册资本 ，而承诺在股权过户时支付余款13,764万元
，另外在一年内付清剩余的16,457.198万元 。通过分期付款，实施管理层收购的富硕公司得到了卖方16,457.198万元的1年期融资
。

　 四 、近年来国有上市公司管理层收购相关案例

　 (一)2012年大连国际MBO

　 1
、收购的基本情况

　本次管理层收购的收购方为大连翰博投资有限公司(以下简称“翰博投资
”) ，是大连国际董监高为主出资组建的有限公司
，管理层合计持有翰博投资61.60%股权。本次收购为翰博投资受让亿达投资持有的国合集团30%股权，转让后 ，翰博投资持有国合集团53%的股权
，并通过国合集团间接持有大连过18.38%股权 。

　本次收购前上市公司的控制关系结构图为：

　本次收购完成后控制权关系结构图为：

　 2、股权转让协议的主要内容

　转让协议当事人：亿达投资(出让方)和翰博投资(受让方);

　协议签署日期：2012年8月21日;

　转让的股权及比例：亿达投资持有的国合集团30%股权;

　股权转让的价款：人民币17,000万元;

　付款安排：翰博投资在股权转让协议生效后五个工作日内向亿达投资支付80%的股权转让价款(即人民币13,600万元);并在股权过户登记变更完成之日起十个工作日内，支付剩余20%的股权转让价款(即人民币3,400万元);

　股权转让协议的生效：股权转让协议经大连国际股东大会审议通过后生效。

　 3 、收购资金来源

　上述收购资金来源于翰博投资的自有资金1,500万元
、股东借款3,500万元及银行贷款12,000万元
。根据翰博投资与中国农业银行大连软东支行签订的贷款意向书 ，中国农业银行大连软东支行将为翰博投资提供12,000万元的信贷资金用于本次股权转让价款的支付。翰博投资各股东承诺
，如出现上述资金不足以支付本次股权转让全部价款的情形，各股东将按出资比例向翰博投资提供剩余股权转让款 。翰博投资声明 ，本次受让国合集团30%股权所需资金未直接或者间接来源于大连国际，也没有与大连国际进行资产置换或者其他交易获取资金
。

　 4、本次收购的定价

　本次收购中
，翰博投资以17,000万元收购了亿达投资持有的国合集团30%的股权。本次收购完成后，翰博投资将持有国合集团53%的股权 ，其通过国合集团间接持有了大连国际56,772,782份股权
，占大连国际股本总额的18.38% 。

　本次收购价格是以评估机构出具的《大连翰博投资有限公司拟收购中国大连国际经济技术合作集团有限公司股权项目资产评估报告书》(元正评报字[2012]第086号)为基础确定的
。根据该评估报告，截至2011年12月31日 ，国合集团30%股权的价值为18,242.62万元。根据交易双方意愿
，经协商，翰博投资和亿达投资以评估价值为基础进行了友好协商 ，最终确定本次收购价格为17,000万元 。

　元正评估在对国合集团股权价值进行评估时
，评估假设及评估方法合理，评估结果真实反映了国合集团股权的价值 ，不存在明显低估情况
。其中对国合集团

　拥有的大连国际股权的评估值为48,881.29万元
，该评估值与大连国际评估报告中上市公司全部股东权益评估值的18.38%一致，且略高于该部分股权按照2011年12月30日和2012年7月13日收盘价计算的价值。如以该评估值作为大连国际股票市值 ，则相对于大连国际2011年扣除非经常损益后的每股收益，市盈率为17.22倍
，与行业可比公司的平均市盈率17.54接近，因此该评估值不存在明显低估大连国际股权价值的问题 。

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